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為什么巴菲特現(xiàn)在如此偏愛現(xiàn)金而不是股票

2023-05-15 04:56:55     來源 : 巴倫周刊

與銀行不同，巴菲特在2020年和2021年國債收益幾乎為零時，就愿意坐擁國債。


(資料圖)

沃倫·巴菲特(Warren Buffett)以擇股能力而聞名，但現(xiàn)在他最喜歡的投資似乎是現(xiàn)金。

巴菲特在5月6日美國奧馬哈舉行的年度股東大會上表示，伯克希爾·哈撒韋公司（BRK.A, BRK.B）在第一季度凈賣出了價值100億美元的股票，其中包括雪佛龍(CVX)估計價值60億美元的股票，該公司在4月份又凈賣出了價值40億美元的股票。

截至3月底，伯克希爾的現(xiàn)金投資總額達到了1,300億美元，比年底高出10多億美元。巴菲特表示，由于股權出售和約25億美元的稅后營業(yè)收入，4月份伯克希爾的現(xiàn)金增加了60億至70億美元。

國庫券現(xiàn)在的收益率超過5% ，巴菲特似乎仍然非常樂意坐擁現(xiàn)金。巴菲特開玩笑說，持有這么多現(xiàn)金“不會要了我們的命”，以回應股東關于伯克希爾是否應該將部分現(xiàn)金儲備分配給股東的問題。伯克希爾從不分紅。

伯克希爾所持有的大部分現(xiàn)金(超過1000億美元)都是美國國債。與銀行不同，巴菲特在2020年和2021年國債收益幾乎為零時，就愿意坐擁國債，而現(xiàn)在國債收益率高達5% ，巴菲特更是從中受益匪淺。

相對于其它短期投資，巴菲特更喜歡國債的安全性。巴菲特表示，伯克希爾現(xiàn)在每年的現(xiàn)金收入為50億美元，高于利率接近于零時的4000萬美元。

巴菲特指出，伯克希爾在4月份僅回購了4億美元的股票，比第一季度回購44億美元的股票的速度要慢。

回購步伐放緩之際，伯克希爾 A 類股票4月份上漲了6% ，至每股49.1萬美元。巴菲特對回購股票的價格很敏感，而且隨著股價上漲，回購的速度往往會放慢。

值得注意的是，根據(jù)目前的股票估值，巴菲特和他的投資經(jīng)理似乎更喜歡現(xiàn)金而不是股票。根據(jù)5月6日發(fā)布的10-Q 報告以及收益報告，伯克希爾在第一季度賣出了130億美元的股票，而買入的不到30億美元。而在去年早些時候，伯克希爾創(chuàng)紀錄地買入了410億美元的股票，其中包括雪佛龍、西方石油公司、派拉蒙全球和花旗集團。

10-Q 報告指出，伯克希爾公司在第一季度賣出了價值約60億美元的3500萬股雪佛龍股票。這份文件只列出了截至3月31日伯克希爾持有的以蘋果為首的前五大股票，投資者將不得不等到5月15日左右，才能看到該公司提交的13-F 季度報告，以確定第一季度還有哪些股票被買入和賣出。蘋果公司目前在3500億美元的股票投資組合中約占45% 。

根據(jù)10-Q 報告的信息，這一時期的金融類股凈賣出額約為20億美元，商業(yè)和工業(yè)類股凈賣出額為80億美元。在這里我們使用的是伯克希爾的成本基礎，而不是市場價值。

巴菲特在股東大會上表示，他希望以500億至1000億美元的價格來收購上市公司，但鑒于股東在權衡收購報價時伯克希爾所面臨的風險，收購上市公司很困難。巴菲特的意思是，被收購的目標公司會獲得一個有價值的期權，而伯克希爾不會因此而得到分手費。

伯克希爾副董事長查理·芒格(Charlie Munger)則指出，伯克希爾收購一家上市公司的出價可能會超過這一出價。巴菲特補充說，收購私有企業(yè)更為簡單，但這其中大型公司的數(shù)量相當有限。

這導致巴菲特評論說，持有收益率5% 的國債并不會“要了我們的命”。

遠非如此。

文|安德魯·巴里

編輯|喻舟

版權聲明：

《巴倫周刊》(barronschina)原創(chuàng)文章，未經(jīng)許可，不得轉(zhuǎn)載。英文版見2023年5月8日報道“Why Warren Buffett Prefers Cash to Stocks Right Now.”。

（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何形式的投資和金融建議；市場有風險，投資須謹慎。）

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